Nuo 2019 m. sausio 1 d. prasidėjusiems finansiniams metams taikomas standartas numato reikalavimą balanse dabartinę būsimųjų lizingo/nuomos mokėjimų vertę apskaityti kaip įsipareigojimą, o išsinuomoto ar lizinguojamo turto nuomos teisę kapitalizuoti kaip turtą. Norint suprasti, kas pasikeitė, E. Mechoncevas siūlo pažvelgti į patį standartą.
TFAS 16 Standarto Esminiai Pakeitimai
- Veiklos nuoma atspindima įmonių balanse kaip naudojimosi teisės turtas bei dabartinės būsimųjų lizingo / nuomos mokėjimų vertės įsipareigojimas.
- Veiklos nuomos mokėjimai nebetraukiami į veiklos sąnaudas.
- Veiklos nuomos mokėjimai išskaidomi į palūkanų bei paskolos dengimo komponentus.
Investuojantys į akcijas Lietuvoje taip pat netruko pastebėti, kad kai kurių listinguojamų įmonių finansiniai rezultatai kiek netikėtai pakito - pvz., APB „Apranga“, liepos pabaigoje pateikusi pirmojo pusmečio finansinius rezultatus, nurodė, kad dėl šio standarto taikymo neigiama įtaka grupės pusmečio pelnui prieš apmokestinimą sudarė 285.000 Eur. Pasak E. Mechoncevo, situacija, deja, iš esmės pasikeitė 2019 m. „Nuo tos dienos į lyginamąjį metodą reikia žiūrėti visai kitomis akimis“, - pabrėžia specialistas.
TFAS 16 Įtaka Įmonių Vertinimui
Logika turėtų diktuoti, jog apskaitos standartų pasikeitimas neturėtų įtakoti įmonių verčių. Tačiau standarto įvedimo poveikis įmonių vertinimo sričiai - milžiniškas. Tačiau iš pateiktos lentelės matome, jog gali nemažai pasikeisti vertinimui reikšmingi dydžiai - EBITDA, grynoji skola, t.t.
Pokyčiai:
- Didėja įmonės vertė (angl. enterprise value) - dėl veiklos nuomos įsipareigojimo įtraukimo į grynąją skolą.
- Mažėja vidutinių svertinių kapitalo kaštų norma (angl. weighted average cost of capital - WACC), dažnai naudojama verslą vertinant pajamų metodu pinigų srautams diskontuoti - dėl padidėjusios skolinto kapitalo dalies įtraukus veiklos nuomą (skolinto kapitalo kaštai įprastai yra mažesni nei nuosavo).
- Keičiasi įmonės vertės ir EBITDA rodiklis (angl. EV/EBITDA) - jis gali tiek didėti, tiek mažėti. Pokyčio kryptis priklauso nuo santykio tarp turimų lizingo įsipareigojimų ir lizingo įmokų.
Anot E. „Lietuvos įmonėms aktualus ir dar vienas aspektas - po šiuo standartu taip pat paklius iš valstybės nuomojamas turtas, pvz., žemė - tai gali reikšmingai pakoreguoti daugelio įmonių balansus.
Akivaizdu, kad didžiausią poveikį standartas turės įmonėms, turinčioms daug veiklos nuomos sutarčių. Standartas teigia, jog įmonės balanse pripažįstant veiklos nuomos kontraktą turi būti atsižvelgiama į jo trukmę. Akivaizdu, kad esant vienodoms visoms kitoms sąlygoms, vienerių metų veiklos nuomos konktrakto vertė bus mažesnė nei dvejų metų, ir t.t.
Pavyzdys apie TFAS16 įtaką EV/EBITDA rodikliui
Turime dvi įmones: A ir B. Jos yra identiškos, vienintelis skirtumas - įmonė A turi 2 m. veiklos nuomos sutartį (be galimybės pratęsti), įmonė B - net 20 m. veiklos nuomos sutartį. Nors egzistuoja tikimybė, kad įmonė A kas du metus pasirašydama naują veiklos nuomos sutartį nebūtinai gaus tas pačias sąlygas, visgi gali taip atsitikti, kad jos abi nuomosis tokį patį turtą visus 20 m. ir sumokės panašaus dydžio įmokas.
Kaip matome iš lentelės, įmonių A ir B EV/EBITDA daugiklis prieš TFAS 16 pritaikymą buvo vienodas ir siekė 6,0x. Tačiau pritaikius standartą A įmonės daugiklis sumažėjo iki 4,8x, o štai įmonės B daugiklis šoktelėjo net iki 8,5x (kadangi pastarosios veiklos nuomos kontraktas gerokai ilgesnis). Taigi, dėl naujojo standarto įtakos EV/EBITDA pasikeičia, be to - nevienodai.
Tiesioginį ryšį tarp likutinės veiklos nuomos termino trukmės ir daugiklių bei, atitinkamai, verslo vertės pamatyti nėra taip lengva, todėl pasitelkime pavyzdį.
1 lentelė. Įmonių A ir B palyginimas pritaikius TFAS 16 standartą
| Rodiklis | Įmonė A (2 m. nuoma) | Įmonė B (20 m. nuoma) |
|---|---|---|
| EV/EBITDA prieš TFAS 16 | 6,0x | 6,0x |
| EV/EBITDA po TFAS 16 | 4,8x | 8,5x |
Problemos, Kylančios Dėl TFAS 16
Pirmoji didelė problema - priklausomai nuo pasirinktų apskaitos standartų, identiškos įmonės Lietuvoje turės skirtingus lyginamuosius rodiklius. Netgi daugiau - ta pati įmonė, lyginant 2018 m. ir 2019 m., jau turės kitokį rezultatą, net jeigu niekas iš tiesų nebus pasikeitę. Įsivaizduokite situaciją, kuomet dalis sandorio kainos, sumokėtos už imonę 2018 m., buvo susieta su pavyzdžiui 2020 m.
Aišku, ateityje VAS perėmus TFAS 16 nuostatas (kai/jei tai atsitiks), ilgainiui mūsų aptarta pirmoji problema išnyktų.
„Vadinasi, nebeužteks susirinkti informacijos apie daugiklius iš viešai prieinamų šaltinių arba duomenų bazių; reikės sužinoti, ar įmonės jau taiko TFAS 16, bei kokios trukmės yra veiklos nuomos kontraktai. Tokios informacijos tiesiog žiūrėdami į balansą nematysime, - sako E Mechoncevas. - Tad kalbėdamiesi su savo finansų konsultantu nepamirškite paklausti, ar daugikliai yra „prieš“ ar „po“ TFAS 16.
Praktiniai Patarimai ir "Swedbank" Informacija
Pasibaigus lizingo sutarties terminui ir Jums sumokėjus visas turto išpirkimo įmokas bei kitas pagal lizingo sutartį mokėtinas sumas, Jūs tapsite lizinguojamo turto savininku. Jeigu turtas yra registruotinas, „Swedbank“ atsiųs Jums lizingo sutarties pabaigos aktą (sutarties pabaigos konstatavimo dokumentą). Jeigu turtas yra transporto priemonė, turėsite deklaruoti turto savininko pasikeitimą AB „Regitra“ Transporto priemonių savininkų apskaitos registre. Tai padaryti reikia per 5 (penkias) darbo dienas nuo pabaigos akto gavimo datos.
Jeigu Jūs esate pasirašę lizingo su likutine verte sutartį, galite kreiptis dėl sutarties pratęsimo įsipareigojant likutinę vertę padengti per papildomą laikotarpį. Dėl sutarties pratęsimo prašome kreiptis el. paštu. Prašome apie savo sprendimą pranešti mums el. paštu. Negavę Jūsų pranešimo per nurodytą terminą laikysime, kad ketinate grąžinti turtą „Swedbank“.
Primename, kad pasibaigus sutarčiai nustoja galioti „Swedbank“ ar jam tarpininkaujant sudarytos turto draudimo sutartys. Grąžinamas turtas turi būti pristatytas „Swedbank“ nurodytu adresu. Jeigu planuojate kreiptis dėl sutarties pratęsimo, prašome parašyti mums el. paštu. Jeigu pagal veiklos nuomos sutartį nuomotą transporto priemonę įsigijote iš „Swedbank“ pagal pirkimo-pardavimo sutartį privalote nedelsdami savo lėšomis deklaruoti turto savininko pasikeitimą Transporto priemonių savininkų apskaitos registre.
Svarbu užtikrinti, kad rida arba darbo valandos (technikos nuomos atveju) neviršija sutartyje numatytosios maksimalios leistinosios. Turtas turi būti švarus iš išorės ir salono viduje (esant būtinybei, turi būti atliktas salono cheminis valymas), suremontuotas, techniškai tvarkingas (pagal gamyklos gamintojo ir valstybinės techninės apžiūros reikalavimus) ir tokios būklės, kokios buvo Jums perduotas, atsižvelgiant į normalų nusidėvėjimą.
Pasibaigus Jūsų veiklos nuomos sutarties terminui, patikrinkite, ar nepasibaigė ir draudimo sutartys, gautos iš ar per „Swedbank“. Jeigu turite papildomų klausimų dėl Jūsų sutarties pabaigos, kreipkitės el. paštu.
tags: #lizinguojamo #turto #keitimas