Investicinė Įmonė: Privataus Kapitalo, Rizikos Kapitalo ar Šeimos Turto Skirtumai

Šeimos biurų (ŠB) skaičius pasaulyje auga sparčiai. Nuo 2019 m. iki 2024 m. jis išaugo tris kartus, pasiekdamas 4 500. Didžiausia jų dalis koncentruojasi Šiaurės Amerikoje - 1 682, skaičiuoja tyrimų bendrovė „Preqin“.

Ekspertai vertina, kad šeimos biurai dabar valdo apie 6 trln. JAV dolerių. Tyrimų bendrovė „Wealth-X“ teigia, kad pasaulyje yra daugiau kaip 2 600 milijardierių ir beveik visiems jiems reikalingas ŠB. Skaičius žmonių, kurių turto vertė viršija 100 mln. JAV dolerių, taip pat auga.

Remiantis „Euromonitor“ duomenimis, Lietuvoje 2024 m. asmenų, kurių turtas siekia 5 mln. JAV dolerių ir daugiau, buvo 540, o iki 2030 m. jų skaičius turėtų išaugti iki 670.

Šeimos Biuras: Apibrėžimas ir Funkcijos

Domas Šilenskis, investicinės bendrovės „Žabolis ir partneriai kapitalo valdymas“ ryšių su investuotojais vadovas, pažymi, jog šeimos biuro (ŠB) apibrėžimas nėra nusistovėjęs. Tačiau ŠB yra privati turto valdymo įmonė, kuri teikia visapusiškas finansines, teisines ir kt. paslaugas turtingoms šeimoms.

ŠB funkcijos:

• Investicijų valdymas
• Turto planavimas
• Filantropija
• Teisiniai klausimai
• Turto perleidimas
• Paveldėjimo klausimai

Toks darinys gali būti pritaikytas vienos šeimos poreikiams (angl. single family office) arba kelioms šeimoms (angl. multi family office).

Kur Prasideda Šeimos Biuras?

Dovilė Burgienė, advokatų kontoros WALLESS vadovaujančioji partnerė, pažymi, kad ŠB galima analizuoti atsižvelgiant į pagrindines jų užduotis - paveldėjimo planavimą, formalizuotą valdymo struktūrą ir investicijų valdymą. Prieš steigiant ŠB reikėtų apgalvoti visus šiuos elementus.

Paveldėjimo Planavimas

„Kalbant apie paveldėjimo planavimą labai svarbu pasirinkti tinkamą jo teisinę formą“, - pažymi D. Burgienė. Lietuvoje šeimos dažniausiai renkasi tarp dviejų teisinių formų - šeimos kontroliuojančiosios bendrovės (angl. family holding company) arba šeimos fondo.

Šeimos Kontroliuojančioji Bendrovė

Šeimos kontroliuojančioji bendrovė veikia kaip centralizuota šeimos turto valdytoja. Šeimos turtas yra kaupiamas, valdomas ir jo investicinė grąža šeimos nariams paskirstoma per kontroliuojančiąją bendrovę. Šeimos kontroliuojančiosios bendrovės turi ir tam tikrų mokestinių privalumų.

Tokia struktūra leidžia iš šeimos uždirbtą investicinę grąžą akumuliuoti ir reinvestuoti su mažesne mokesčių našta lyginant su asmeniškai atliekamomis investicijomis.

D. Šilenskis pažymi, jog turint ir kelis šimtus tūkstančių eurų investicijoms, investicinės bendrovės steigimas gali būti naudingas dėl mokesčių efektyvumo, aiškių finansų ir buhalterijos bei kitų juridinių asmenų teikiamų naudų.

„Šeimos biurai Lietuvoje naudojasi įprastais verslui tenkančiais privalumais, tokiais kaip galimybe gauti finansavimą ir mokesčių lengvatomis.

Šeimos Kontroliuojančiosios Bendrovės Trūkumai

Visi su šeimos kontroliuojančiosios bendrovės valdymu susiję klausimai yra aptariami šeimos narių sudarytoje akcininkų sutartyje.

„Naudojant akcininkų sutarties, testamentų ir vedybų sutarčių kombinaciją galima užtikrinti, kad šeimos turto neperims nepageidaujami pašaliniai asmenys ir jis galės būti perduotas bent antrai kartai kaip integrali struktūra,“ - pažymi D. Burgienė.

Vis dėlto, šeimos kontroliuojančiosios bendrovės teisinė forma turi tam tikrų trūkumų. Joms taikomas Akcinių bendrovių įstatymas, kuris nėra sukurtas paveldėjimo planavimui. Anot WALLESS vadovaujančiosios partnerės, testamentas, kaip paveldėjimo planavimo įrankis, taip pat turi trūkumų. Be to, testamento turiniui yra taikoma daug imperatyvių paveldėjimo teisės normų, kurių testamentu negalima pakeisti. Panašiai yra ir su vedybų sutartimis. Dėl visų šių priežasčių šeimos kontroliuojančioji bendrovė, anot D. Burgienė, nėra idealus sprendimas.

Šeimos Fondai Suteikia Lankstumo

Aptartų trūkumų padeda išvengti šeimos fondo teisinė forma. Šiuolaikinė finansinių įsipareigojimų valdymo rinka išgyvena esminį lūžį - iš tradicinio, į pasekmes reaguojančio modelio pereinama prie aktyvaus, duomenimis grįsto valdymo.

„Šeimos fondas suteikia ypač daug lankstumo ir teisinio saugumo planuojant pavelėjimą - tai pagrindinis šeimos holdingo bendrovės ir šeimos fondo skirtumas“, - lygina D. Burgienė.

Visas šeimos turto valdymo bei perdavimo ateities kartoms taisykles galima aprašyti fondo steigimo dokumentuose, kurių iš esmės neriboja jokios imperatyvios teisės norma. Šeimos fondo teisinė forma taip pat suteikia galimybę šeimai efektyviai atskirti šeimos turto valdymo teises nuo jo pagrindu gaunamos ekonominės naudos.

Valdybos Sudarymas ŠB

ŠB steigimo metu šeimoms reikėtų apsvarstyti valdybos suformavimą bei jos galimą sudėtį. Pagrindinis klausimai, į kurį reikia atsakyti: ar valdybą sudarys vien tik šeimos nariai, ar į ją bus įtraukti ir profesionalūs nepriklausomi nariai.

„Paprastai rekomenduojama į šeimos biurus įtraukti šeimos narius, kuriems ateityje bus perduotas šeimos kapitalas, - pataria D. Burgienė. - Jie į valdybas įtraukiami, kad turėtų galimybę išmokti ir suprasti, kaip priimami investiciniai sprendimai, kaip atsirinkti, kur investuoti ir kur ne, kokios su tuo susijusios rizikos“.

Profesionalių nepriklausomų narių įtraukimas į ŠB valdybą suteikia objektyvumo ir nešališkumo priimant sprendimus bei pasitikėjimo jais. Svarbu užtikrinti, kad ŠB dokumentai įtvirtintų kandidatų į nepriklausomus valdybos narius kriterijus tarp kurių būtų sąlyga, jog jie turi būti finansiškai nepriklausomi ir darbas valdyboje nebus jų pagrindinės pajamos.

Pereinamasis Laikotarpis

Lietuvoje ŠB valdybose jos pirmininku paprastai skiriamas pagrindinę šeimos turto vertę sukūręs šeimos narys. Be jo pritarimo iš pradžių negali būti priimami jokie valdybos sprendimai. Į tokią valdybą yra įtraukiami nepriklausomi profesionalai, taip pat vienas ar du šeimos nariai.

Jeigu valdyba funkcionuoja tinkamai, šeimos galva laipsniškai atsisako savo įtakos valdyboje ir leidžia jai funkcionuoti savarankiškai pagal ŠB veiklos dokumentuose aprašytas taisykles.

Investicijų valdytojas kartu su ŠB valdyba turi parengti ir pasitvirtinti investavimo strategiją, pagal kurią ŠB veiks.

Investicijų Kryptys

Lietuviški ŠB kaip ir pasauliniai jų kolegos dažnai labai didelę portfelio dalį investuoja į vietinę rinką. Nekilnojamasis turtas (NT) yra ypač populiarus, tačiau po truputį populiarėja ir investicijos į privatų kapitalą.

„Esant dabartinei aukštų palūkanų normų aplinkai, obligacijos taip pat yra patrauklus pasirinkimas, kartais siūlantis akcijų dydžio grąžą su obligacijoms būdinga rizika“, - akcentuoja D. Šilenskis.

Pastaruoju metu pastebima, kad ŠB daugiau kapitalo nukreipia į užsienio rinkas. Prie to stipriai prisidėjo pastarųjų metų geopolitiniai iššūkiai regione.

„Didesnį turtą valdantys šeimos biurai pradeda investuoti į Vakarų privataus kapitalo fondus ir galiausiai, kai atsiranda galimybių, investuoja tiesiogiai į tų fondų įmones“, - apie tendencijas pasakoja D. Šilenskis.

Šeimos Biurų Tinklaveika

Tarptautiniai ar lokalūs ŠB klubai, konferencijos, pokalbių kambariai ir kitos platformos palengvina dalijimąsi investicijų idėjomis ir patirtimi.

„Tinklų kūrimas atlieka svarbų vaidmenį užtikrinant investavimo galimybes. Pavyzdžiui, asmeniškai teko tarpininkauti užmezgant vietinių ir Šveicarijos šeimos biurų ryšius, todėl Lietuvos šeimos biurui atsirado sandorių galimybių už Lietuvos ribų“, - pateikia pavyzdį D. Šilenskis.

ŠB ateitis Lietuvoje atrodo šviesiai.

Skirtumai tarp privataus kapitalo, rizikos kapitalo ir šeimos turto valdymo įmonių

Norint geriau suprasti investicinių įmonių skirtumus, pateikiama lentelė, apibendrinanti pagrindinius privataus kapitalo, rizikos kapitalo ir šeimos turto valdymo įmonių aspektus:

tags: #investicine #imone #privataus #kapitalo #rizikos #kapitalo